全球油籽市场：天气市炒作正酣，油籽价格劲升

 

　　周五，芝加哥期货交易所（CBOT）的11月大豆期约比一周前上涨62.5美分或4.70%，报收1391.75美分/蒲。美湾1号黄大豆现货均价为每蒲15.2925美元，比一周前上涨78.25美分或5.39%。Euronext交易所2021年11月油菜籽期约报收523.25欧元/吨，比一周前上涨20欧元或3.82%。洲际交易所（ICE）11月油菜籽期约比一周前上涨73.5加元或8.71%，报收917.50加元/吨；阿根廷上河大豆FOB现货报价为544美元（含33%出口税），比一周前上涨27美元或5.22%。大连商品交易所9月大豆报收5,858元/吨，比一周前下跌1%。

 

　　周五，美元指数报收92.71点，比一周前上涨0.7%。

 

　　首先我们了解一下宏观背景。本周早些时候，美联储主席杰罗姆·鲍威尔重申美联储将保持宽松政策。虽然数据显示6月份美国消费者价格和生产者价格指数飙升，但是鲍威尔在国会听证会的讲话表示，美国就业市场的表现，与美联储在减少对经济的支持之前所希望看到的进展“仍有一段距离”，而当前的高通胀将在未来几个月缓解。分析师指出，鲍威尔的讲话显示，尽管通胀数据较热，但美联储仍将保持相当宽松的政策。在中国，周四中国统计局的数据显示，第二季度中国国内生产总值同比提高7.9%，低于分析师预期的8.1%。分析师认为，下半年货币政策可能会更加宽松，以支持经济增长。上周中国出乎意料下调了金融机构存款准备金率0.5%，这令市场人士揣测中国可能进一步放宽货币政策。一些市场观察人士表示，接下来可能调低基准贷款利率。

 

　　从全球油籽市场走势来看，仍然可以用炙手可热，烈火烹油来形容。由于陈季大豆以及其他油籽供应仅为紧张，全球植物油需求持续增长，促使价格进一步上涨，以便对需求进行调配。加拿大大草原和美国中西部北部地区天气干燥，气温偏高，油菜籽作物产量前景黯淡；竞争性植物油——特别是棕榈油——也受到疫情相关封锁导致产量增长低于预期的影响。与此同时，为了遏制食品通胀压力，印度降低植物油进口关税，而中国国内食用油库存偏低，也同样提振食用油进口需求。这一切都意味着正在进入关键生长期的美国大豆成为市场瞩目中心，天气市特点表现的淋漓尽致。

 

　　美国农业部周一发布的作物进展周报显示，截至7月11日，美国大豆扬花率为46%，结荚率为10%。优良率为59%，和一周前持平，去年同期68%。气象预报显示，未来10天美国中西部天气炎热干燥，而大豆作物通常于7月底到8月初进入关键生长期。

 

　　美国农业部在7月份供需报告中维持美国大豆供需数据不变，产量预计为44.05亿蒲，单产预计为50.8蒲/英亩，均和上月预测持平。大豆期末库存也维持不变，仍为多年低点1.35亿蒲。2021/22年度美国大豆期末库存预计为1.55亿蒲，也是偏低水平。美国农业部还将2021/22年度加拿大油菜籽产量下调30万吨，为2020万吨，因为加拿大大草原天气持续干旱。如果降雨没有显着改善，产量可能进一步下调。加拿大业及农业食品部（AAFC）预计2021/22年度加拿大油菜籽产量为2100万吨，高于2020年的1870万吨。但是由于期初库存大幅降低，因此新季油菜籽供应反而下降。

 

　　从美国大豆需求来看，高价格确实开始影响到需求。美国全国油籽加工商协会（NOPA）发布的压榨月报显示，6月份旗下会员企业的大豆压榨量为1.524亿蒲，甚至低于市场预期的最低水平，也是两年来的最低单月压榨量，原因在于大豆供应紧张，价格高企，促使企业停工检修。从出口看，截至7月8日的一周，美国2020/21年度大豆净销售量为21,700吨，比上周低了66%，比四周均值低了76%。本年度迄今美国大豆出口销售总量达6193万吨，同比增加34.4%。截至7月8日的一周，美国没有对中国（大陆地区）销售美国陈豆或新豆。作为对比，之前一周中国买入1.81万吨美国陈豆。

 

　　由于近期中国明显放慢采购美国大豆，美国农业部本月将2020/21年度中国大豆进口预测值调低了200万吨，为9800万吨。2021/22年度中国大豆进口预测值调低100万吨，为1.2亿吨。美国农业部指出，中国大豆库存已经处于高位，由于进口量超过每月压榨量，导致库存继续增长。另外，中国猪肉供应庞大打压生猪价格走低，养殖利润下降，也造成至少短期内豆粕需求下降。由于大豆供应庞大，今年第四季度交货的大豆价格下跌，因此未来三个月——即美国新豆收获之前——全球大豆出口预计减少。

 

　　中国海关总署数据显示，今年上半年中国大豆进口量为4900万吨，同比增加近9%。6月份中国的大豆进口量为1072万吨，环比增加11.6%，主要因为巴西大豆到货。

 

　　美国农业部目前预计2020/21年度巴西大豆产量为1.37亿吨，和6月预测持平。巴西农业部下属的国家商品供应公司（CONAB）将2020/21年度巴西大豆产量预测值调高到创纪录的1.35912亿吨，略高于早先预测值，比上年提高1106.7万吨或8.9%。

 

　　巴西谷物出口商协会ANEC估计7月份巴西大豆出口量达到895.5万吨，高于上周估计的764万吨，也高于去年7月份的803万吨。今年6月份的出口量为1013万吨。目前大部分巴西大豆已经出口。

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